2016年3月31日 星期四

2016年第一季總結 - 追趕不及

保守的倉位令組合在1月及2月的跌市中受創輕微,然而3月市場急彈,組合即使調整縮減短倉仍然無法追趕。

              組合         恒指
1月        -4.72%    -10.18%
2月        -0.90%    -2.90%    
3月        +3.99%   +8.71%
YTD      -1.81%    -5.19%

十大持股:
Facebook       14.5%
領展               10.8%
港鐵               9.0%
騰訊                7.5%
Amazon          6.5%
UBS                5.9%
奇虎                3.9%
Hermes           3.8%
平保A           3.6%
Kuka             3.4%

回顧組合共有24倉位,包括1)資產型(REIT, 港鐵及上海機場),互聯網消費(Facebook, Amazon, 騰訊), 品牌股(Zara, Starbucks, Hermes), 期權股(Under Armour, Tesla, 京東)及短倉(Fitbit, Twitter),還有Deutsche Bank債及美國國債,大致滿意組合的成份。

買入UBS主要是看中該銀行集中火力發展財富管理業務(佔盈利約4成),正如之前所講,QE只會令財富向富人轉移,所以做零售的銀行(HSBC, 渣打)愈來愈衰,但做高淨值客戶的銀行則受惠可管理資產增加。瑞士銀行制度在吸引全球高淨值客戶方面亦較英美優勝。不過, UBS亦受到整體銀行業不景的影響,只能以較長遠的眼光看待。

組合的配置仍然是配合我對世界的看法: 科技進步世界愈來愈產能過剩,大部份公司及產品都會商品化,所以必須要買具非常強勁競爭優勢的公司,例如品牌或網絡效應強的公司。為了平衡投資風險, 資產型股票及優質債券必不可少。

Gross exposure 104.9%
Net exposure 88.8%
股票長倉96.8%
股票短倉-8.0%
債券        31.1%






10 則留言:

  1. 散戶兄似乎對能源系和公用系沒太大興趣.

    回覆刪除
    回覆
    1. 是的Joseph兄。覺得儲能技術日漸進步的話,油公司應該無運行,所以除了喜歡Tesla的汽車及品牌外,投資Tesla也是因為看好他們的儲能技術。公用股有沒有好推介呢? 上海機場和港鐵也算是公用吧

      刪除
    2. 對的, 長線而言, 能源股完全沒有增長性. 我也只是看中線看時機買入.

      公用股我也不大懂, 我個人感覺是公用股的價格比較有效, '市場錯價'機會不多.

      刪除
    3. 正是,價格太有效,所以我挑公用股也是挑有增長潛力的。如果是中電、港燈,股票不如買它們的債券。

      刪除
  2. 散戶兄的組合十分穩健,市況大升大跌都沒有受太大影響,值得大家參考。流星也想在組合中加入一些債券,可惜沒太多買賣的渠道。

    回覆刪除
  3. 債券的資金門檻真的很高。幸好有些外國的零售債券可以透過IB買,例如我買的Deutsche Bank債及美國國債, Face value 只是1000歐元及1000美元。

    回覆刪除
    回覆
    1. 意思是我花1000美元便可以買入那些零售債券?Wow! 看來我不必因資金小的問題去買債券ETF。我一直都在想辦法減低投資風險,及時雨!!!

      刪除
    2. 但缺點是外國企業為主,要花點時間去找及研究。香港自詡為金融中心,但從不重視散戶債券市場,發展遠落後西方和中國。

      刪除
  4. 散戶兄,請問一下為何鍾情於#66?

    回覆刪除
    回覆
    1. 因為港鐵擁有最好的地段-地鐵站。網購的興起其實是減少人們對商場的需求,但人類始終是講求「體驗」,例如雖然去Apple網站買iPhone但都會行Apple store玩幾下產品。所以核心地段的商場、鋪位是不會死的,將來很多品牌會減少店鋪,但就會全力搶佔最多人流的地段,作用就好似「Show room」咁。港鐵有一半的Operating income就是來自地鐵站鋪租及廣告,當其他人苦惱要爭崩頭搵最多人流的地段,港鐵可以自行創造出來。

      刪除