2014年10月15日 星期三

Tesla與油價

被譽為電動車界蘋果的Tesla股價自9月4日達新高286.04美元之後,截止昨日已累跌19.6%。除了市場對Model S反應一般外,最主要原因相信與油價下跌有關。

電動車的價值,就是來自其對石化汽車的替代作用。石油對環境的影響不用多說。石油開採注定是「取易捨難」,容易開採的會首先被用光,剩下的將是昂貴及麻煩的石油(例如在極深海或戰亂地區),所以開採成本只會愈來愈貴,油價也應該愈來愈高。

目前,石油的最大用途就是汽車,佔七成左右。所以如能成功把電動車普及化,既可減低碳排放,亦減少對石油的依賴。

Tesla的價值就是將來電動車可以取代傳統汽車,如果油價下跌,這種替代的價值就會降低,所以近日的股價下跌可以某程度來說是由價值帶動。

至於油價下跌的原因很多,包括全球經濟放緩、新能源(包括頁岩氣)及美元升值等。有分析認為是美國背後要求沙地、伊拉克等盟友減價,目的是打擊依賴出口能源賺取外匯的俄羅斯。然而,我認為油價終會回升,正如上面所說,開採成本只會愈來愈貴,用新能源代替是大勢所趨。

Tesla的價值還有幾個方面,包括其時尚的設計、大力發展電池技術。太陽能及電動車最關鍵的技術是電池的安全性、續航性及成本,如果Tesla能解決這個技術關鍵,將會獲得極大的競爭優勢。

價值是不斷變動,價值投資的成功在於你能否較其他人準確判斷(不是一味以為別人恐懼我貪婪,無視公司價值轉變),這亦是投資最有趣的地方。


1 則留言:

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