美的的禮物

美的電器昨日在歐洲開市時段公布，尋求以每股115歐元增持德國機械臂公司Kuka，作價較前一日收市價高近三成，令Kuka股價昨日最高升至近114歐元，收市104歐元。

之前在Stockfeel看到一個評論幾間環球機械工業的文章，寫得不錯，大家可以參考。工業機器人四大家族，你知道幾個？。

美的收購，顯示出擁有優質技術的外國企業，對於資金泛濫的中資企業來說具有相當價值。德國具極高工藝技術的中小企頗多，有機會成為收購目標。買好公司就是有這樣一個好處: 價值成長，而且有機會獲得賞識而獲收購，隨時有意外驚喜。

騰訊公布季度業績，勝預期。廣告收入按年升73%，但按季跌18%，應該是受中國宏觀經濟影響。馬化騰提到，最近洽談廣告需時較長，而且廣告規模亦相對較小，感覺廣告商收緊預算。發展移動廣告的資源非常昂貴，例如要分析用戶喜好分類、了解地理訊息位置等，「正在完善之中，否則對平台可能造成很大傷害，這個不能操之過急。」

騰訊近年的高估值主要是靠廣告業務所支撐，市場期望廣告收入佔比增加，公司的特質可以由遊戲過渡到社交媒體的商業模式(如Facebook)，這樣資本回報率(RoIC)更高，自由現金流更強。

投資這類公司要放長遠一點的眼光，發展方向未變，Business model未受挑戰，就繼續持有。我也不希望騰訊操之過急，先搞好平台再慢慢Monetize。