2018年3月16日 星期五

外匯操作檢討

自己投資外匯市場應該是2015年8月人民幣匯改,由於欠缺對沖工具,自已當時買入日圓及歐元作為Risk-off 的對沖。

經過兩年多的時間,外匯的投資勝負參半,自己除了在把握Risk-on 及Risk-off間日圓的變化方面比較好,整體仍然沒有建立一套獲利方法。

一個自己考慮過的方法是買入高息的新興市場貨幣,例如南非蘭特、墨西哥Peso及俄羅斯盧布,這好比買入這些國家的短期貸款,賺取利息(Risk Premia),但不同之處是會面對價格風險。鑑於IB 基本上要買入一萬元美元等值的貨幣以上才能獲得利息,風險回報不吸引。

我的投資組合以股票作為主軸,在股票不濟或進入平台期時,例如今年2月調整,及最近升三步回兩步的走勢時,以債券提供現金流回報,用作增持股票或降低槓桿。自己希望在股票及債券之外,可以有多一個Asset Class 提供一些Uncorrelated 的回報,但觀察這段時期的操作,發覺未能有這效果。例如2017年及2018年1月股票上升,歐元及新興市場貨幣是跟隨上升,現時股票淡靜,歐元及新興市場貨幣則跟隨回軟(兌美元),基本上和股票指數的相關性非常之高。

總結而言,匯市目前並未能為組合提供比較有把握的回報,不過卻可以用作觀察市場的Risk Appetite的工具。

8 則留言:

  1. 自己以前都有炒匯市,出發點都是期望創造一個低相關性的回報。但我發現我們慣左做兌美金的交易,差不多兌親美金都有好大部份係bet緊環球資產的sentiment。其中一個方法我想到是trade 非美金的cross pair,但就要同時有2個國家的知識去support,我認為付出回報比不大就沒有繼續了。

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  2. 我自己都試做過非美金的pair, 例如ZARJPY,EURDKK。看來要產生低相關性回報真的要如你所說從Cross pair入手

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  3. “歐元及新興市場貨幣則跟隨回軟(兌美元),基本上和股票指數的相關性非常之高。”

    就連黃金(GLD)同股票的”positive correlation”都高咗...股票跌時,黃金有時跌得仲甘!避險作用冇想像中咁好。

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    1. 黃金一時係避險資產,一時又係風險資產,好難捉摸呀

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  4. "一個自己考慮過的方法是買入高息的新興市場貨幣,例如南非蘭特、墨西哥Peso及俄羅斯盧布,這好比買入這些國家的短期貸款,賺取利息(Risk Premia),但不同之處是會面對價格風險。鑑於IB 基本上要買入一萬元美元等值的貨幣以上才能獲得利息,風險回報不吸引。"
    俄羅斯盧布:IB 就算做夠數個CARRY 都好差,佢按銀碼拉個risk premium/discount 。RUBLE 我用Russian Ruble in US Dollars--code: RUR,CME future. 你睇下岩唔岩用,呢個工具我就用得好開心。之前一直搵唔到有效做長倉盧布食息加睇好長線升值的工具,直至搵到呢隻期貨。一季ROLL 一次。

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    1. TeamKill兄既意思係Long Rub呢個Future賺Roll yield?

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    2. yes, long. 個future 同spot 之間的basic 其中一部分可以理解為rub與usd 之間的息差。

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  5. eToro is the most recommended forex trading platform for rookie and professional traders.

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