2015年3月19日 星期四

2015年第一季的買賣部署總結後續: 一錯再錯

聯儲局出議息聲明後,債、匯、股市波動,美債及股市抽上,歐元及日元亦上升。但一天過後,市場又漸漸回恢之前走勢。

連番買入外國股後,自己一個比較大的部署是買入Short 長期美債的工具,目的在於對沖組合內資產型股票及自己物業貸款的利率風險。時機上有點不對,美債在議息前向上(即長期利率下跌),但領匯卻下跌,顯示出領匯的下跌更多是市場預期租金見頂及香港零售業將相當不濟。所以組合亦沽出了多年來的核心持股領匯。

Timing實在是非常差,錯誤的時間買入對沖,錯誤的時間沽出領匯,可謂一錯再錯。如果是昨日才撤退,會有更佳價位。

不過,Short長期美債工具繼續保留,因美債下跌的空間實在比上升大得多。

個股業績

騰訊(700)
騰訊業績的重點不是盈利增長幾多,而是其將來Monetize 的潛力。一圖勝千言,透過合作伙伴(京東、的士App)、移動廣告及移動支付,市場對騰訊在其「金礦」(QQ及微信的大量用戶)的掘金能力更加肯定。












相對騰訊,Facebook目前仍然只是依賴廣告收入,尚未開始對其「金礦」Monetize。不過,騰訊的成功可以作為Facebook的借鑑。難怪Facebook亦創下新高。

港鐵(66)
從來只視港鐵為收租股。公司香港車站商務及香港物業租賃及管理服務利潤貢獻分別增長7.1%及10.8%,佔利潤貢獻一半。將兩部份利潤除以公司市值的Yield為3.5%,作為優質物業,估值合理(想像一下,豪宅的租金回報率只有一厘)。

我的看法是,持有港鐵等於渣住車站及其上蓋物業等優質資產,坐望公司善用股東資金,在物業發展及香港以外的業務為股東額外增值。


1 則留言:

  1. 比特币的投资价值
    得到 全球的肯定

    股票、外汇、等全球千种金融产品的交易与投资 投资世界最受欢迎的金融市场从未如此简单

    回覆刪除