思考以弱戰強

愈來愈欣賞升格做基金經理的股評人黃國英。在其最近的Talk show中，他提到網絡經濟下其中一個發展趨勢就是「以弱戰強」。

何謂「以弱戰強」? 我自己的理解是不應刻意模仿最成功者，而要集中火力研究自己獨特之處。要務實去做附合自身條件、因素的事。就如100毛，如果仿效TVB去拍長劇、搞大型Show，必定失敗，只會淪為HKTV甚至亞視。

今日黃國英又在其信報專欄中，談到自己在Talk show中如何應用「以弱戰強」。

以Talk show為例，香港的首選參考對象理所當然是黃子華。但黃生知道以其有限的表演經驗，要仿效在演藝界有二十多年經驗的黃子華，根本毫無勝算，恐怕落得東施效顰的悲慘下場。他反而以杜如風作為其參考藍本，杜如風之所以能夠殺出重圍，是因為自己撰寫劇本，對內容相當熟悉，兼且十分相信推介給觀眾的都是好東西，於是乎與其他旅遊節目照稿讀完全不同。

黃國英先生於是將重點放在劇本上，反覆琢磨講稿的內容，直至由衷相信自己的理論有邏輯，預測的確是有根有據為止，這樣才有說服力。

結果，當然會如杜如風一樣，有Fans也有haters (LBJ如是)。但試想，像黃子華般升到上神級表演者的數目極少，模仿杜如風成功之路似乎實際得多。

自己也曾經幻想整個投資流程可以仿效專業的機構投資者。心裡面想，如果可以拜訪公司、建立模型預測盈利及估值，投資績效應該可以大幅提升吧，畢竟，如果非常了解自己投資的企業，勝算應該很大。

後來發覺，熟悉公司的基本面仍然是非常重要的，但拜訪公司、砌Model做DCF則大可不必。拜訪公司確實是加快對公司運作的了解，但那些盈利預測模型、DCF實在太多假設，而且人性就是你有了預測，就會Anchor在預測之中，操作反而僵化。

很多投資者喜歡仿效長倉基金，長線持有並且永遠滿倉，其實亦是犯了這魔障。此外，亦有不少投資者喜歡買入那些基金愛股(指中小型的股份)，但想深一層，所謂基金愛股無非是基金與公司關係良好，可以比外間收到更快更多的信息，跟風買入變相置自己於資訊劣勢之中。

一定要好好想想，做投資上的「100毛」以弱戰強。