2017年4月19日 星期三

微調投資組合

沽出了Anheuser InBev, 上海機場及恒指9月Call,套現的資金買入瑞典門鎖製造商Assa Abloy, Netflix 及意大利銀行Intesa Sanpaolo。

沽出的股票屬組合內比較穩定的股票,Anheuser InBev由於規模已經相當大,增長空間有限,所以換馬至老土股Assa Abloy。上海機場最近因為國內建新機場的消息而上升,其實沒有特別,所以沽出套現投資於一些更進取的選擇。

雖然對港股慢牛的看法未變,但這隻慢牛實在太慢,連25000點的短線目標也遲遲未到,所以組合也要先行為恒指9月Call平倉,保留實力。

選擇Netflix 與最近有分析員認為Apple收購Disney 有關。Netflix 抵搏的原因其一是公司的Business model具有擴張性,其二是公司漸漸轉變為一間兼具提供Content的公司,具有收購價值。如果連Disney這種巨企都可以被收購,Netflix 被Apple、Amazon、騰訊等收購也不是沒有可能。

Intesa Sanpaolo 的投資則比較價值型。歐洲銀行股中,最出色的當然是BNP,估值最低殘的是Deutsche Bank。即使超低利率及嚴格的監管環境下,BNP過去5年的營業額仍獲得增長(其他大部銀行均是倒退)。至於Deutsche Bank,不論以Price-to-book還是Price-to-sales,都比同業低。現時314億歐元的市值,不及BNP的一半。連營業額只及其一半的Lloyds Banks,市值都要比Deutsche Bank高。

Intesa Sanpaolo質素及估值介乎兩者之間,期望全球利率上升及歐洲經濟繼續復甦可以有利其估值。買些少放長遠一點沒有所謂。


3 則留言:

  1. 法國昨天又有恐襲、現時選情亦緊張...所以歐洲個股我暫時唔睇住,不明因素太多。

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