回報是坐出來的

Tam兄在其文章<仍未到減持的時機>談到鍾兄在他最新的博文<哪一種情況較痛苦>中提出這樣一個問題：

你覺得以下哪一種情況比較痛苦?
情況(1)：沽出股票後，股價再大升；
情況(2)：高位沒有沽出，結果股價大幅下挫。

在我看來即是:

情況(1)：沽出股票後，股價再大升； 賺少了或確認損失後，股價才升
情況(2)：高位沒有沽出，結果股價大幅下挫。由賺變蝕，仲要是大蝕。

在交易上，痛苦往往是來自確認損失(而不是帳面損失)，痛苦程度由淺到深會是:

1) 賺少了 "沒有什麼嘛，有賺就行了"，當然會有點心有不甘，但未算痛苦自責。

2) 由賺變蝕 "唉，咪當發左場夢囉，唔係你財唔入你袋"

3) 確認損失後，股價才升 "早知沙士時唔好放層樓....." 

錯過了大牛市，很少人會非常痛苦(睇下沈大師，賺少了無賺錢無所謂，最緊要唔好輸)。最痛苦是確認損失，所以很少人願意止蝕，一日未確認損失，都係未輸。確認損失是痛苦的，反而之後股價是升是跌都沒有所謂了，痛苦來自確認損失的當下。起碼我未聽過人會因為自己止蝕對了而高興，最多只是講一個「好彩」。

常言道，一個好的交易員/投資者往往是違反人性其理於此。交易的edge 在於"對的時候要盡量贏得多，輸的時候要盡量輸得少，垃勻有得贏" 。如何做到? 確認小損失，即不斷承受這種痛苦。願意確認小損失，才能不被不明所以的走勢或單一意外事件重挫。但更重要，是坐得夠遠。絶對不是"沒有什麼嘛，有賺就行了"，對交易員來說，一個大升的機會只能賺到小錢，堪比一次大敗。

戰友改了周柏豪一首舊歌，自嘲「從來沒我份，止蝕當做例行，我慣了傷心」但其實據我所知，他重注了騰訊，一坐就坐左好幾年了。