2018年4月9日 星期一

想當年2011年8月

年紀大了自然會想當年,自己覺得現時市況,消息主導極像2011年美國信貸評級下調及希債危機,所以重溫當時圖表及舊文,以回想當年舊事。

2011年,是自己投資最失敗的一年,2008年初出茅廬資本不多,金融海嘯損傷不大。2011年,自己當時是一名華資細行分析員,負責股票及外匯分析,分析往往是Newsflow為主,談不上專業。當年自己的投資組合全年慘跌24.8%(恒指跌20.0%),相當痛苦的記憶。

2011年,股市受希臘等歐豬五國困擾,美國政府陷入債務上限危機。

希臘十年國債息率










不利因素已困擾多時,但真正觸發大跌是8月5日(美國時間)標普降美國評級AAA至AA+,為1941年以來美國首次失去AAA。

S&P500指數失血,穿200天線,要5個月才重返200天線之上。












波幅極大(VIX指數)











事後回看,當然覺得"可以炒Range Trade喎",但自己回看當時筆記,根本是陷入貪婪與恐懼,只要一個消息,市況便反轉再反轉。下跌時,好像不見底,反彈時又似轉勢,資本就在波幅中消耗掉。最要命是自己每日要撰寫給客戶的短篇報告,每日追蹤歐洲事態發展,沒法抽離。

當時還要推荐股票,「投資中國內需股,關美國下調評級、希臘違約咩事?」(極似今日,投資騰訊,貿易戰、貨幣戰又有何懼?),但Risk-off 之下豈有完卵。港股當然不能幸免於難,自已當年只投資港股(而且是中型股為主),每天祈盼的就是反彈。

恒生指數


最有趣是美債的發展,不單沒有因為評級下降而拋售,反而因為Fight to quality上升。

美國10年國債息率(息率跌債價升)












應對之法,唯有佛系投資:  不睇News,不估底,不搏彈。緣份到了(調整夠,沒實力的投資者洗走了),股市自然會升。


6 則留言:

  1. 呢一役我都輸唔少...好彩咁啱做咗個straddle減少了損失。

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    1. R兄你當時如何操作straddle?

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    2. 不算是甚麼操作la...只係當時買重和黃業績見光either 爆升or 爆跌...結果業績超好,但係撞啱美國被降評級,反而變成提款機勁跌1x%...

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  2. 國債息率其實上升下跌,是什么因素及其運作模式是如何;另外還有環球債券,與什么因表有關,請教請教,謝謝~~~~~~

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    1. 這很難三言兩語可以說的。債券最重要當然是發債人的償付能力(現金流、債務水平)但用在國債上,看的就是該國貨幣的地位。所以要懂國債及貨幣的關係。之後就會開始明白,買賣國債及貨幣的人,與投資股票的人是不同的。股票參與者大部份是Profit Driven,但國債主要買手就是央行及大型機構投資者,外匯很多就是真正用家(旅行、做生意),搞明白了,又會明白國債的供求。

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