2019年7月- 市場外強實保守

組合回報
Bitcoin回吐大部份升幅， 投資組合YTD回報+32.9%(按每單位NAV計算)，恒指+7.5%，納指+23.2%，HYG +7.2%。七月份組合-6.8%，恒指-2.7%，納指+2.1%。

組合回顧
月初組合有做一次買賣，包括沽出Fevertree, 增持MA及V，新買入HDB(一買即跌輸9%)。債券方面買入Ford 2025年債及阿根廷2022年債。原本也認購百威亞洲，但公司取消了上市計劃，令組合的股票比重仍然是一個比較低的水平。

展望
美股軟件股的表現頗弱，組合今年買入的NOW, CRM, UBER, SPOT等表現一般，然而環球不少股票其實都有破頂或在高位。不過，我留意到都是一些已經成熟而且業務穩定的企業，例如Nestle, Unilever, Starbucks 等，如果不是香港有大型政治運動，領匯及港鐵亦應榜上有名。從歐洲愈來愈多債券進入負利率(有說法是因為MMT會成為常態)，今年黃金等表現也是不俗，可見雖然美股指數新高，投資者其實相當保守。

自己累積物以稀為貴資產的策略不變，上個月增持了Mastercard及Visa。不過未來半年自己事業上有大變，應該會大幅執一執投資組合，投資一些基金，及更長線的觀點去管理組合。


十大長倉股票
                                      比重
領展                              3.6%
頤海國際                      3.3%
ServiceNow                  2.2%
港鐵                              2.1%
Mastercard                    2.0%
HDFC Bank                  1.9%
Visa                               1.8%
Nvidia                           1.7%
Uber                              1.6%
Spotify                          1.5%

組合參考數據

股票長倉 31.0%

股票短倉 -2.9%
債券         68.8%

主要貨幣Exposure
歐元       1.5%
日圓       -8.7%
英鎊       0.4%
人民幣   2.8%