2014年3月10日 星期一

順叔-文化大拍賣(精華)

下文為節錄順叔的「文化大拍賣()()」有關保利文化(3636)部份。很配服順叔資料搜集及行文功力。原文: http://caijingcarefree.blogspot.hk/

「…
講咗咁多,查實想話,要了解保利文化呢盤生意,首先要了解藝術文化呢個咁高雅的投資市場,究竟有幾唔清唔楚污糟邋遢,同埋藝術品作為一項投資工具的性質。

舉個例,黄金,最純正穩定的元素,幾乎人人都見過摸過,有幾重,咩色澤,普通人拎上手大概有個底,作為流通全球的商品,普通老千,好難話囤積奇貨式咁將個價炒上炒落。藝術品呢好唔同,一件嘢值幾錢斤,基本上有兩大決定因素:第一,所謂「權威」話你知值唔值錢;第二,類似貨色之前的成交價,一間好似保利文化的大型拍賣行,基本上掌握咗兩大定價的話事權。

又舉個例,阿叻如果想將《唐伯虎點秋香》 電影中的《小雞啄米圖》,拎出嚟拍賣,首先就要揾間拍賣行,鑑證咗係阿叻真跡,好喇,拎到去春拍秋拍,有條友出一百萬買咗幅《小雞啄米圖》,就會肯定咗阿叻作為一位畫家的身價,之後無論佢再畫《小學雞啄米圖》定係《金雞啄米圖》,好可能就以一百萬做底價。如果阿叻已經死Q咗,事情可能更加好辦,求其揾幾個「專家」、「權威」,將一堆「雞圖」鑑定為阿叻真跡,扲去拍賣,又可以賣到雞飛狗走。

……

保利文化作為拍賣行,食飯靠抽佣,有人願打有人願捱,有成交就有生意。保利文化招股書數字顯示,中國(含香港)的藝術品成拍賣成交總額,2003年只係得 24億(人仔,下同),2011年超過850億,超越美國成為全地球第一。仲有,全地球拍賣場賣得最高身價的畫家,去到2008年,中國畫家影都冇,齊白石的作品在2009年第一次擠身十大(排第三,僅次於畢卡索及Warhol),去到2011年,地球十大當中,有6個係中國畫家。

一個人有銀咗,自然會追求一啲物質以外的享受,最簡單就係買幾件藝術品裝飾吓屋企,扮吓上等人文化人咁,理論上,中國最識欣賞中國藝術品,唔買中國畫家,唔通走去幫襯日本藝術咩,齊白石張大千等作品炒得起,一啲都唔出奇。中國幾千年文化,係全地球唯一未終斷過的古老文明,真係地大物博,藝術文化品一大抽,市場供應自然夠深夠闊,加上股市唔爭氣,炒藝術可能更保值,所以拍賣市場成長好快,亦一啲都唔出奇。

查實最驚人的,係中國藝術品成交轉手的速度。通常一啲所謂名家名畫,唔會成日有貨出售變賣,好多更加係私人成交,冇需要俾拍賣行賺佣,中國市場好唔同,聽過剩係齊白石的大作,過去20年,已經在拍賣場成交超過27,000次。咁驚人的轉手速度,當然有古怪,例如當中好多成交係假貨,甚至係假成交,即係出天價買咗,造高咗個價之後,唔找數,拍賣行亦冇佣收,呢個風險因素,保利招股書都有提及。

……

中國藝術品市場可以發展得咁快,成交轉手速度咁高,一個好重要的原因,亦係保利文化招股書唔會話你知的原因,就係唔好政府官員都好呢味嘢,講白啲,套用內地的術語,叫做「雅賄」,當中涉及的行賄金額,內地傳媒話已經超越送樓送房。

舊年底,王岐山檔中紀委,唔嚴格嚟講即係共產黨的黨鞭,樓下份中國紀檢觀察報,特別為「雅賄」呢個現象,整咗篇詳細報道,主角係已經落馬的前安徽省副省長倪發科,好詳細咁披露咗阿倪生點樣癖迷玉石,當地地產商又點樣投其所好,行賄以玉,篇嘢仲有倪發科的第一身感受,講到玉石字畫物小價高,「披上愛好的外衣」,易增值易保管,即使被人發現,「玉石無價,無法認定」,「懂的人知道係有這愛好,不懂的人也不知道什麼價錢」。(紀檢觀察報:玉之過?慾之禍!

呢種優雅式貪污唔係新鮮事物,近年大陸傳媒報道過N次,包括最高檢察院樓下的方圓雜誌,早兩年已經講過幾個好詳盡的案例,令人大開眼界,包括已經著草的前福建工商局局長周金伙,據報近30年福州出土的壽山石名品,三份一落咗周生個袋,聽講條友臨著草之前,仲留低咗張字條:「不用費勁找我」。(方圓:雅賄江湖

大陸藝術市場出名多流嘢,咁送咗A貨俾人咪好大鑊?問題係,真真假假,其實唔係咁重要,最緊要買買賣賣,有人肯接貨,呢度又講到,另一個推動藝術品成交的重要因素:洗(黑)錢。

利用藝術品嚟洗錢,方法層出不窮,假又得真又得,例如商人A揾自己個女畫幅小雞啄米圖,送咗俾官員B,官員B將幅嘢拎去拍賣,商人A揾人用一百萬買起,咁就將一百萬漂白送落官員B個袋。遊戲掉轉玩亦可以,某相熟「權威」做梅,將珍品鑑定為A貨,賤價賣俾要賄賂的官員。

當然仲有更高級同埋複雜的手法,例如好似股票做庄咁,揾人Corner起畫家C的作品,一班友在拍賣場左手交右手,畫家C死咗,可以滲入大量假貨,畫家C如果仲在生,亦可以好似股票揾打手唱好咁,揾相熟「權威」寫評論,一輪搭棚之後,打造當紅藝術家甚至概念,如果庄家自己做埋拍賣行生意,咁就更加容易「造神」同埋「造市」。(21世紀:揭秘中國貪官文化產業洗錢6大手法



上回講到,用藝術品優雅地賄賂政府官員,同埋洗錢活動,成為中國藝術品拍賣市場快高長大的動要推動力,甚至好似股票圈貨打庄搭棚咁,炒起某藝術家或藝術概念,一邊「造神」一邊「造市」。

……

個別散戶玩唔起億億聲的藝術品,又可以夾錢齊齊炒,所以投資藝術的理財產品、信托公司基金,通街都係,保利文化(3636)亦撈埋一份,為「投資型」及「融資型」的藝術信托產品,提供顧問服務。簡單嚟講,前者屬於真金白銀炒賣藝術品的基金,後者即是司空見慣的影子銀行活動,公司A以藝術品作為抵押,透過信托公司向投資者借錢,從事其他商業活動(例如地產),冇事冇幹到期就還錢俾利息,出咗事債權人都有批藝術品揸手。保利文化做顧問的信托基金規模,2010年只有1.88億銀,去到201310月已經滾到7.5億元,呢組數字,話你知藝術投資基金的增長幅度,同時亦可能係大量藝術品,由大戶轉入散戶手中的先兆。

四大壞帳收買佬之一的東方資產,舊年8月出咗份「2013:中國金融不良資產市場調查報告」,提到藝術品、煤炭同埋房地產,屬於信托業最易爆煲的三大地雷區,近排唔少又煤又炭的金融產品出現違約風險,如果燒埋一個半個藝術品信托就大吉利是,呢個傳火棒遊戲可唔可以玩落去,其中一個指標,可能係最疊水的銀行會唔會玩埋一份(南方日報:藝術品抵押融資在探路),當中民生銀行(1988)做得比較高調,可以留意吓呢間嘢在大陸藝墟的動向(民生银行艺术之路)。

在中國,唔會有好多種生意,增長快得嚟冇過度擴張的風險,同時又唔涉及偏門灰色地帶,吓吓用黑白是非對錯嚟睇某公司某行業,好可能會變成良心投資道德花崗岩基金。好似保利文化盤拍賣行生意咁,假如阿公真係針對「雅賄」現象狂打,大官小官排隊掟晒所有藝術古玩出街,拍賣行成交金額,分分鐘創新高。

在國資委樓下116間央企當中,保利文化個老母,即係保利集團(下稱保利 ),唔算最大,2012年底資產約4,000個億,排25,不過呢,可能係最能巴閉的其中一間。保利前身叫做「保利科技公司」,1984年鄧小平親自拍板成立,由解放軍總參謀部裝備部同埋中信集團出錢成立,即係解放軍做軍火進出口生意的窗口公司,到今日都仲做緊軍火生意,舊年初佢老美國務院聲稱,為咗防止武器流入伊朗北韓等國家,將十幾廿間外國公司放入制裁名單,保利就榜上有名,為咗上市,保利於是將保利文化32﹪股權左手交右手,無償轉去保利南方,亦即係保利香港 (0119)及保利地產(600048)等大路生意的控股公司。

1992年老鄧南巡之後,所有黨政軍機關攞正牌做生意,乜七乜九都做,全盛時期,保利生咗3百幾個囝囝囡囡公司,由地產、衛星、通信,到做鞋、養豬、訓練大象,應有盡有,唔應該有都有埋。經過97年亞洲金融風暴,仲有朱鎔基年代的國企改革,大型國企開始出現多少分工,按本身優勢整合主業,保利在總經理賀平(老鄧女婿)推動下,開始集中發展5大主業,包括地產喪搭文化。(
英才雜誌:保利潛行

眾所久知,文化藝術交流,亦係間諜特務最易隱身其中的領域。軍方背景的保利,最初只係搞吓俄羅斯珠寶展、倫敦歌劇院演出咁,1999年開始籌建博物館,2000年正式成立保利文化。上文已經講過,在老外拍賣場掃返一兩件貴貨,又或者整返一件半件國寶返大陸,好易在大陸藝墟省靚招牌,保利文化響朵之作,都係行呢條路。

話說在2000年,保利本來想在香港的拍賣會,執返一兩張名畫嚟投資,「撞啱」佳士得(Christie’s)刮到140年前英法聯軍在園明園老笠的兩個銅獸頭,牛首虎首,突然之間,民族情仇百年屈辱炒埋一碟,國家文物局發表聲明要求停止拍賣賊贓,哈,又咁啱,「撞啱」佳士得對家蘇富比(Sotheby’s),又括到另一隻圓明院虎頭,結果賀平親自拍板,保利文化用3,000萬價錢,掃咗三個獸頭回國。

保利做咗民族英雄, 買家見保利大拿拿幾千萬買幾隻獸頭,視之為財力保證,樓盤唔會爛尾,保利在樓盤展銷處做埋國寶展覧,一次吸引萬幾壽頭參觀,帶來幾多錢廣告都複制唔到的宣傳效果,帶旺埋地產業務。保利驚覺做文化咁有得諗,保利文化亦開始越做越大﹐除咗出版,幾乎乜都撈過,都2005年左右,確立咗目前拍賣、演出及劇院管理、影院投資三大業務。

……

保利文化今次只係拎幾億港銀貨仔出街賣,假設上限定價,行使埋超額配股權,市值都係81億港元,相對保利的規模,仲有乜都可以文化一餐的創作炒作條件,好似大笨象踢足球,想踢幾遠都得(不過,一個唔小心亦好易踩爆)。

唔計非控股權益,保利文化 2012年賺得2億幾銀人仔,咪玩啦,講緊咁大盤拍賣行生意,又咁多人鐘意炒中國藝術品,係咪意濕吓手,炒一兩幅字畫書法,已經唔止呢個數。保利文化的資產,有一項「存貨」,即係古董珍玩油畫雕塑咁,最新入數估值大約8個億,轉個頭,發現原來有條楊貴妃的肚兜,又同你講估值幾多幾多,一樣得。是但啦,保利文化往績市盈率,大約34倍,如果真係要同蘇富比呢間上市老牌老外拍賣行比較,可以叫做貴,不過唔好唔記得,蘇富比股價2013年都升咗60%,當中好大情度,亦係反映咗中國土豪對所謂藝術品的購買力。

......」


以下呢部份真係好好笑。



如果同你講,西人的藝墟特別正義,從來冇人圈貨搭棚,將某藝術家或藝術概念炒高,造神造市,你又信唔信?通常一個畫家死Q咗,作品先會值錢,好簡單,死無對證,真假難分,好似股市做庄咁,貨源歸邊特別易炒,圈貨搭棚更加方便,例如Andy窩河的所謂「Pop Art」,順叔橫睇直睇,是但揾個改圖組高手都Photoshop到出嚟的效果,真係唔明白點可以賣到億億聲

一條女索唔索, 望兩眼就可以決定吊唔吊得過,唔使人教,如果有條女話你知佢好靚,不過要閣下讀幾年書,訓練吓自己的藝術細胞先識欣賞,俾你做法官大人,你都唔屌。

同樣道理,一首流行曲好唔好聽、一套電影好唔好睇,鐘意就鐘意,唔鐘意就唔鐘意,之所以係「Pop Culture」,乃普通大眾無需訓練就可以簡單感受享受的物事,藝術最膠的地方,係乜能嘢「現代藝術」、「Pop Art」,竟然又要久經特訓先懂得「欣賞」。明明係個尿兜,打橫放喺度就話係「Modern Art」,求能其畫幾條線加個圓圈,又話係「抽象派」,你話佢唔係藝術,佢就同你講你唔能識欣賞。順叔親眼見識過,幾張白紙揾個框釘起, 吊高佢,咁就係藝術,呢啲咪係傳說中的 「唔撚係掛」囉。

蘇富比呢類拍賣行,最初只係賣吓過世名人或貴族的私人藏書,但古董唔會無限量供應,要做生意,就要製造綽頭,歷史名畫供不應求,咪炒起一啲新興「藝術」概念,扮晒識貨咁,話你知呢啲先係靚, 乜嘢Andy窩河、畢卡索呢啲天價畫家,分分鐘都係 「造神造市」過程中的產品,只不過冇細路仔跳出嚟踼爆國王的新衣而已。


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