2014年9月3日 星期三

Tradestrem your way to profit - Piggyback

周末看了Zack Miller 的Tradestrem your way to profit,書中介紹了七招利用網上資源、社交媒體去generate investment idea。書中有組織去分析招數的邏輯,亦引用外國相關研究,是一本有不錯啟發性的投資書。其中兩招老招: 複製頂級投資者組合(Piggyback) 及追蹤內幕人士,提供了理論基礎值得記存。

複製頂級投資者的組合,其他許多投資者都在做,例如惠理基金因增持某股超過5%而需要申報時,往往投資者會追入這股票,又或者一如本欄持續留意劉國傑的持股,看看會否有投資機會。

Tradestrem 指出抄投資大師、星級基金經理的組合有兩個問題 1)Time Lag, 例如首域基金每個月才公布一次10大持股比重,半年才一次公布成個組合。2) 唔會公布晒所有持股,睇唔到Full picture。

既然有兩大問題,抄組合這一招是否有利可圖? 該書就引用數據指出,比較巴郡(股神旗艦)、巴郡的股票組合、抄巴郡股票組合的組合及標指從1976至2006年的表現。雖然抄的組合跑輸巴郡同期表現,但郤贏足標指「一條街」。

抄組合,其實就是將研究的工作,「Leverage」給股神。因為股神買股,必定做足功課,而且其消息資料非散戶可比,「望實」佢每季申報照單執藥,雖然回報不及股神本人,但跑贏指數,免除自己分析買入老千股之苦,亦不失為良策。

不過,抄需要抄得有技巧。如果自以為是,以為在股神名單中,選幾隻心水來買,往往可能中伏。Tradestrem引用數據指出,如果只買最大比重一隻,回報只有2.89%,但如果增加至首5隻及首20隻,則分別為8.72%及10.57%。由此可見,頂級基金經理或超級投資者並不是靠重倉一兩隻股而成功,相反是持有一"抽"股票而贏。按自己分析,在名單中挑選幾隻,反而可能誤中副車,回報反而不及買齊一套。所以要抄投資組合,除了買大持倉的一兩隻之外,亦應該買多幾隻。

另外一個抄的技巧,就是要細味所抄對象。抄組合是藝術高於科學,並非見到就買便可。散戶宜平日多留意所抄對象言行,了解其策略。例如有些基金經理善於對沖,可能沽新地買長實,這樣操作,其實只是看好長實跌起黎無新地咁多,是賺「相對」表現。不知者盲抄,又會中伏。因此,該書建議,只宜選擇1個起,最多4個對象來抄,太多只會擾亂自己。

之後一篇,談另一策略,「內幕人交易」。

沒有留言:

張貼留言