2014年2月24日 星期一

首域眾基金評論(2月)

首域中國增長基金
 在 1 月份,由於中國製造業數據疲弱,加上投資者進
一步關注影子銀行體系,拖累 MSCI 中國指數下跌,
而且表現遜於全球市場。 
 投資者憂慮發展中國家可能出現貨幣危機,加上美國
經濟數據轉弱,利淡全球市場的表現。 
 中國方面,能源消費和金融股均拖累市場下跌。 
 我們把握合理的估值增持中國旺旺,以及手機業務持
續取得進展的百度。 
 我們繼續持有盈利相對具防守性,並由本土因素帶動
的股票,例如新奧能源和華潤燃氣。 
 我們看好因估值偏低而下行風險不大的股票,例如中
國電信。 
 向價值鏈上移的公司可望於長期表現理想。 
 長遠而言,中國將持續發展本土經濟及促進城鎮化,
應會惠及華潤置地及萬科等企業。 

首域大中華增長基金 
在 1 月份,全球市場普遍下跌,並以新興市場的表現
特別疲弱。 
 MSCI金龍指數低收,中國、香港及台灣均報跌。 
 投資者對香港樓價的前景感到憂慮。 
 月內,我們因百度的手機業務取得進展而增持該股。 
 我們減持上銀科技,因早前的升勢令估值的吸引力下
降。 
 我們看好盈利增長前景較明朗和管理層往績已獲認同
的公司。 
 本基金持有新奧能源和領匯房地產投資信託等公司的
大型持倉,預期這些公司的盈利具防守性並由本土因
素帶動。 
 我們看好台灣科技龍頭公司,例如台積電(鑄造)、
台達電子(電力供應)和研華科技(工業用個人電
腦)。 
 我們亦看好醫療設備公司邁瑞,該股持續向價值鏈上
移,而且進一步拓展公司所在地中國以外的市場。


首域香港增長基金 
在 1 月份,投資者持續憂慮樓價,加上個別新興市場
貨幣急跌,導致MSCI香港指數低收。 
 新興市場拖累全球市場下跌,特別是土耳其、巴西及
俄羅斯。 
 香港市場方面,金融(特別是地產股)、工業和公共
事業股均表現疲弱。 
 我們在合理的估值水平增持聯泰控股、六福集團和余
仁生。 
 我們減持聯邦制藥以獲利套現,並繼中海油田服務表
現強勁後減持該股。 
 儘管香港房地產市場繼續受全球金融市場和貨幣政策
的潛在變化所影響,我們仍然看好長江實業,原因是
其財政狀況轉佳、新產品源源不絕,以及分散投資於
多種業務。 
 長遠而言,港華燃氣及長江實業等香港公司將持續受
惠於內地需求增加及城鎮化的優勢。 
 我們仍然看好締造穩定現金流的公司,如港華燃氣和
領匯房地產投資信託基金,該等公司受經濟週期的影
響較少;以及向價值鏈上移的公司。

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