2018年7月2日 星期一

2018年第二季總結

組合回報
投資組合YTD回報+15.69%(按每單位NAV計算),同期恒指-1.94%,惠理價值基金-1.01%。

                組合           恒指          納指
4月        -0.84%        +2.38%      +0.04%
5月        +2.17%        -1.10%      +5.32%
6月        +3.42%        -3.71%      +3.64%
YTD      +15.69%     -1.94%       +11.73%

組合回顧
6月中組合見過新高,但在最後一周跟隨市場回落,DBS、Hermes、海康威視回落,騰訊積弱。6月高瑞品牌消費股創了新高後陰跌,這類股份與中國經濟相關性很高,是值得留心的現象。

第二季建立的短倉包括香港地產股及東利多抵消了組合的跌幅,東利多自建倉計已下跌12.8%,是組合能守住6月份回報的主要功臣,領展vs香港地產股的Pair Trade目前也是正回報。2015年組合作短倉及Pair Trade,2016年作這類操作損失不少,2017年完全沒有短倉,今年2018年應會多作這類操作,自己特別看淡高外幣負債日本企業及舊經濟股票。

債券組合貢獻不少,特別是波多黎各政府債債格上升。我仍然以買入債券作為運用手頭現金(包括沽空所獲得)的主要方式,債券的好處是到期便可以收回資金,中間的帳面上落只要作出合適分散及年期不要太長便可,加息周期買債誰曰不宜呢?

自大摩6月20日發表報告,調低恒指目標,指港股一向緊隨宏觀市場走勢(眾所周知),對全球貨幣和宏觀環境轉向及美國短息上升的敏感度大; 成分股的盈利有60%來自人民幣收入,易受人民幣貶值影響,人民幣便連番下跌。恒指穿200天線,自已對港股是相當審慎,不會貿然出手撈底。

組合將按6月底每單位NAV價格注資增加投資。

十大長倉股票
                                比重 
Nvidia                    10.7%
Amazon                   9.6%
騰訊                        9.5%
領展                         8.6%     
港鐵                         5.3%       
Moncler                   4.5%
Fevertree Drink       3.8%
DBS                         3.7%
Hermes                    3.5%
海康威視                3.2%       
       
             
組合參考數據
股票長倉 86.7%
股票短倉 15.5%
股票倉位數 26
債券         135.6%(美國國債佔7.5%)
主要貨幣Exposure
歐元     4.4%
日圓       0.8%
英鎊       6.7%
人民幣   7.7%

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1 則留言:

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