牛市三期

進入2017年，投資者應該普遍收入甚豐，恒指YTD升幅達7%，而美股三大指數亦不斷創出新高。

林少陽先生最近的一篇文章，自己甚為同意。「雖然特朗普自上任美國總統以來，已為市場帶來很多驚嚇及爭議（亦可能是笑料，一切視乎你點睇），有趣的是，全球股市似乎當佢冇到。以上周五晚收市的表現看，美股三大指數看來亦已準備好再創歷史新高。傳統投資智慧認為，應跌不跌，那其實是證實了美股正處於無人能阻擋其鋒芒的牛市三期。」

事實上，自己翻查多隻美股，去年年末走勢差勁的科技股已重回升軌，連帶利率敏感的受害股亦回升，頗有雞犬皆升的意味。

投資組合如何組成其實更重要。進入新一年，自己第一個投資並不是股票或外匯，而是以槓桿買入一些短期的企業債券，賺息差。短債的息差當然不及長債，但勝在資金回籠快，在利率上升的周期，可以將到期回籠的資金再投資。

股票投資上，自己沽出了Priceline, 減持了NVDA及生物科技股。Priceline 本身沒有問題，只是自己科技股比重高，想減輕壓力。然後，買入了最近宣布收購美贊臣的Reckitt Benckiser，讓手上的英鎊可以更好運用。

譚新強先生認為，今年中港股市未必太差，「已進入長期的健康慢牛。金融股佔比高，亦最受惠於美中的監管、貨幣和財政政策改革。」「中美貿易戰的陰影亦扮演非常重要的「憂慮之牆」角色，防止慢牛變瘋牛。」。現時，很少人對港股非常樂觀，特別是YTD已經有7%的升幅，很多投資者相信難以更進一步。如果美股是牛市三期，中港股市的牛市可能才剛剛展開。撥出約2%買入恒指遠期期權。

穩健中不忘進取