追求簡單還是追求卓越

投資組合創下了新高，靠住美國科技股、騰訊、港鐵及歐洲股，今年年初至今(YTD)的回報為20%。因為工作的關係，股票上沒有頻繁的操作，債券都是打算買入持入持有至到期，而外匯也偏向對沖及Carry Trade為主，整體有交易的日子可能只有十數日。

組合今年的回報簡單來說都是坐出來的。

過去一年，除了投資書外，自己看得最多的Topic是「簡單生活」、「斷捨離」等。「掉東西」，將生活簡化，追求物質以外生活我自己是非常同意的。舉一個例子，家中東西愈多，花在清潔和整理的時間也愈多，要找東西時所花費的時間亦增加，那麼花在自己真正感興趣的人和事的時間就會減少(除非你的興趣是清潔和找東西)。

在投資上，人們也是愈來愈追求「簡單」。買基金、買ETF，唔跑輸大市就好。這也難怪，因為並不是每個人都會視投資為重要的選項，不過對我來說，管理自己的投資組合不是一件苦差而是一件充滿樂趣的事。

看見指數基金大行其道，推薦者高呼只要擁有市場回報就好，我不同意。社會之所以進步，因為人類有著追求卓越的本能。誰要去追求平均、平庸呢? 我們都是追求更好的生活，而不是地球入面平均的生活。我們會去吃好的餐廳，而不是去一家普通的餐廳。

即使努力過後，投資的成績可能不及指數基金，但當中我們總是能學習到一點東西。閒暇的生活不錯，但人類的快樂也是來自自己的成長與學習。「平均」只會令我們的生活了無生氣，「更好」才能為生命帶來活力。

過去這幾年投資變得有點輕鬆，自己也是有點鬆懈，不及從前努力，以此文自勉。

認為美股牛三看法未變

Jeff Gundlach 又再一次重申沽S&P500 (SPY)買Emerging Market ETF (EEM)的配對交易(Pair Trade)，SPY YTD「只」升了7.12%，而EEM YTD 升了16.22%，如果年初跟住做，淨回報9%算是不過不失。

新債王坦言，這個配對交易並不是從根本上看淡S&P500，而只是相對價值上的投資。我自己則繼續認為美股處於牛市三期(但不會沽空美股)，升勢愈來愈集中在科技股，但銀行、GE及巴郡已經較高位有所回落。最重要是，自己打開投資組合，組合的價值每幾天又增加了，足見牛氣之盛，頗有港股2007年之感。

我亦繼續維持港股慢牛的看法，短期目標25000點似乎也到了。但這個慢牛並非由中國因素所帶動，創新高的股份是騰訊、手機股，受美國科技股帶動的味度更濃。

另一個Jeff Gundlach談到的是美元。他認為傳統智慧對加息令美金上升並不一定正確，事實上，美匯指數YTD下跌2.6%，兌歐元及日圓分別下跌3.4%及2.5%。這對我以歐元作為融資貨幣買入美元企業債有影響，所以暫時沒有繼續購入債券，靜待6月聯儲局加息的市場反應再部署。

無論如何，目前我為美股可能出現調整作好心理準備，但我沒有做「先知」的想法，不會出售手上的美股，在牛市中失去自己的倉位，任何人包括洛克菲勒也不能承受。