2018年6月7日 星期四

重投領展

6月初有個好開始,科技股終於升到比較二、三線的股份,組合的SNAP、TSLA及SPOT受惠,在領展公布業績當日,重整組合。

主要的想法是去掉衍生工具及預期沒有特別的非核心股票倉位。平掉瑞聲及ATVI Call,ATVI Call 上年8月持有至今,見過升一倍,埋單最後+26%不過不失,瑞聲脫險唔洗輸+20%。沽出OTP Bank及Assa Abloy,減少外幣資產(匈牙利福林及瑞典克朗),釋放資金。

買入的主力是收息資產。想通了長債息(長遠)難升,不應太怕利率上升影響收息資產估值,自己的選擇還是之前沽出了的領展。另外一個原因是組合沽空香港地產發展商股,買入領展成為一個Pair Trade。除了領展,組合買入意大利電信(Telcom Italia)2019年6月債,穆迪評級Ba1,意大利政局令意大利相關債券息率上升,稍為逆市做點價值投資。

沽空丸龜製麵及譚仔母公司東利多(Toridoll)。日本雖然長期低利率,但經歷過90年代泡沬,企業經營一般比較保守(例如持有大量現金不派息,令股東回報率偏低)。不過,亦有公司大量舉債進行海外收購,例如Softbank買ARM,及東利多收購譚仔。日本央行之前削減買債,如果環球利率上升真的是風險的話,這類過往享有超低息率的日本企業必定是最傷,用作對沖組合具有值搏率。

Kering (Gucci母公司)昨日進行Investor day,有分析員指擔心中國增長放緩,組合的歐洲品牌股下跌。最主要的原因應該是這類股份今年升幅大,回吐壓力也大。分散投資自然就會面對這個問題,組合內的股份有升有跌,才有分散風險的作用。

最後,增加了一些人民幣資產,買入平保A,人民幣資產佔組合上升至8%。


十大長倉股票
                                比重   
Nvidia                    11.9%
騰訊                       10.1%
Amazon                   9.5%
領展                         8.9%       
港鐵                         5.5%         
Moncler                   4.6%
DBS                         4.1%
Hermes                    3.7%
海康威視                3.5%         
Fevertree Drink       3.5%

YTD+15.9%

1 則留言:

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