瑞安建業(983)經驗記存

14年7月22日 09:05
濠賭股既然可以升得「無厘頭」，瑞安建業(983)忽然急瀉14%亦可以完全不講理由。因此，持貨者亦不必為昨日的下跌找甚麼理由，或自己嚇自己以為其洽售股權事宜已經完蛋。按道理，股份未升之前亦不過造每股7元，昨日於7.6元附近買貨潛在跌幅亦不過是每股蝕0.6港元。2011年中，大股東羅康瑞提出按每股12港元價錢tUw-2，向其他股東收購不多於5400萬股瑞安建業股份，總作價6.48億港元。按道理，今次大股東如果真心出售公司控股權，每股作價應不少於12港元，以每股潛在出售價13港元計算，昨日按收市價買入的潛在回報5.4港元以上。按昨日收市價計算，市場預期出售失敗率為90%，買貨者的賠率為1:10。我當然不知道任何交易的內情，但是純從投機概率推測，昨日的跌市，應該是買貨而非沽貨的機會。雖然，很多投資者都沒有這個心血，忍受得起過山車式的波幅。 

瑞安建業不是市場上目前惟一經常出現過山車式波幅的股份。大部份投資者離場觀望，以免受目前波動市況所折磨，實屬人之常情。離場當然是一個選擇(但是閣下能忍受你的銀行存款，日日被全球各大中央銀行打劫及陰乾嗎？)，如果想要留低，則必須有尅制個人情緒化反應，甚至逆表面上順理成章的情緒化反應的能力，始能在目前的市況獲利。 

14年7月31日 09:07
昨晚瑞安建業(983)公布出售控制權的商討未能達成協議，有關商討已經終止，集團將繼續目前的減債計劃。現在回看，7月21日的巨量下跌，或顯示有內線人已獲釋出售協議難以達成。今早股價或再試當日低位7.47港元。然而，由於瑞安減債計劃仍在進行中，其每股資產淨值逾19港元，或於出售資產後逐步變現成為現金，即使錄得若干帳面虧損，只要集團的現金流獲得改善，考慮到多隻內房股份於期內股價急升，相信7.5港元附近應已為反映未能出售資產之負面消息。除非投資者很肯定能即時找到更佳的替代投資，否則今早於壞消息獲得證實時才沽貨，看來並不是最明智之舉。