再度輕微撤資

4月尾，港股開始有回吐壓力，特別是先行炒高的概念股份如「一帶一路」及港交所、券商股。組合內的港交所Call由盈轉虧，幸好沒收了Put期權金。

由於組合是槓桿操作，在P&L開始出現按日虧損下，基於風險管理，先行沽出了走勢欠佳的保利文化及愛股新奧能源，新奧能源買入至今，計及股息回報超過2倍，是組合的功臣之一，足見長線持有增長股的投資回報是非常可觀的。組合亦減持了一半奧普。

美國國債終於出現調整，個人認為，這並非因市場預期利率上升所至。事實上，對比年初，投資者已不預期聯儲局可於6月加息，就算9月及12月能否加息，亦成疑問。

所以美債下跌，反而是因為主流交易Long美債、德債及歐股，Short商品拆倉所至，所以各種資產的價格走勢出現逆轉。組合持有的Short美債工具受惠上升。組合亦把握債息上升之機，買入美國10年國債以進行資產配置(Asset Allocation)，加強了組合的防守性。

沽出了港股，資金買入了飛機租賃龍頭公司AerCap及京東商城。AerCap受惠於長息上升，而且市盈率只有個位數字。京東商城的劉強東是筆者頗為欣賞的企業家，未來有機會或者會簡單分析一下京東。