2015年6月11日 星期四

歐洲戰線交予誠哥

楚漢戰爭期間,佔領彭城的劉邦被項羽回軍所敗,狼狽不堪。逃至下邑,心灰意冷,沮喪地對群臣說:"關東之地我不要了,誰能立功破楚,我就把關東平分給他。你們看誰行?"

張良於是提出聯合彭越、策反英布、重用韓信,將關東之地交予這三人,與楚國作戰,最終兵圍垓下打敗了項羽。

今年3月首次投資歐股,但歐洲戰線頗有失利,有宏觀因素(歐債息抽升、歐元見底),亦有個股基本因素,例如BMW今年沒有新車款及中國銷售放緩。

事實上,嘗試在歐洲挑選股票,但資訊不足而且股份升幅已高,沒能選取有信心之選。故此效法劉邦,在撤出BMW倉位後,將歐洲戰線交予誠哥,由長和負責在歐洲攻城略地。自己則只保留Hermes倉位,並買入少量歐元。

見識過QE的威力,所有稀有的實物資產大幅上升,港樓不提,連日本威士忌都升到停產。科技進步令生產力提升,大部份產品商品化。所以自己選股,以產品稀有性、定價能力為先,例如Hermes。

美股方面,京東、Interactive Broker、Tesla 不錯,抵消了長和的失利。最近亦買入生物科技股Illumina。股票的投資回報來自三個部份,股息、市盈率擴張及盈利增長,但低息環境扭曲前兩者,股息回報不高,市盈率很難提升,要創造財富,就要靠公司盈利能大幅增長。

結束了美長債的短倉,但並不是認為長債回升,只是出於資金需要。

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