抗拒畏高

昨日美股下跌，道指跌了362點，但觀察領導股如Amazon仍升，其與Nvidia今個月上升超過20%。目前對跌市的解釋是今個月股票升得多，引致平衡基金Rebalacne沽股票買債券(但國債價格未見反彈)，基於領導股未見轉勢，自己並未啟動風險管理機制。

1月份目前為止組合上升+11.3%，略為領先今早恒生指數+8.9%，除了因為股票上升外，很重要就是組合持有各個外匯兌美元的長倉(即美元淡倉)均有不錯回報。

月中，投資組合進行了一些買賣。沽出了美的集團持有的庫卡(Kuka)，自己手上持股少，沽出也無妨。買入Visa及Mastercard 這類可以看得比較長遠的價值創造型股票，算是增加了組合的防守，同時，穩健中不忘進取，買入了Snapchat 正股及遠期期權作為進攻。

自己刻意挑選與大市相關性較低的股票。Snapchat 去年跌破招股價，企業管治及Monetization的能力當然備受質疑，所以才配搭遠期期權出擊控制注碼。其實，Snapchat 與Alphabet及騰訊一樣，投資及併購了很多有潛質的項目，期望公司好比一家VC及PE，下面的項目有收成的一天。

一直有考慮是否加入領展作為後衛。領展絶對是港股中少數可以長升長有的優質股，估值亦愈來愈高，但由於我認為利率上升，全球經濟增長加快，最後還是選擇了比較受惠自己宏觀看法的Visa及Mastercard 。

組合向來喜歡鎖定部份利潤，首先我撥出部份注碼(約2%)買入遠期的價外SPY put，之後，先後將俄羅斯盧布、南非蘭特及捷克克朗沽出，減持歐元，同時買入日圓及瑞朗，整體的非美元及港元的Expsoure降至佔組合約41%左右。

R兄分享神書分享：《置業策略》作者自序，即時在網上找到了電子版來閱讀，有時間希望寫一篇讀後感。