同股不同命

早上起來看新聞，驚見中國電動車初創公司蔚來汽車(NIO) IPO後第二個交易日狂升76%(最高升92%)，拼多多又再大升30%，反觀香港的初創公司，全部陷入負方作戰(美圖、雷蛇、閱文、易鑫、小米、歌禮不可盡數)，實在不勝稀噓。

為什麼在美國上市，投資者願意支持高估值，但香港上市則被視為搵投資者笨。按道理，現在交易外國股票極易，美國的投資者過來買港股不難，不應該有這樣不同的表現。

想深一層，美國保護小投資者措施充足，有集體訴訟權，投資者不怕買沒有盈利燒錢加上同股不同權的公司。反觀香港，沒有集體訴訟權，對小投資者的保護得啖笑居多。又有Activist 監測維權。Tesla行政總裁E. Musk的私有化鬧劇，就立即引來訴訟，同樣情況根本不可能發生在香港。

從美團、海底撈的招股反映，就可見雖然有同股不同權，投資者(香港及海外)根本無信心，所以不願意接受高估值，久而久之，將來的初創企業還是會走去美國上市，留低在香港上市的，應該多數是身有屎，怕在美國上市會引發訴訟的公司吧(例如沙特阿美)。

可以想像，蔚來汽車如果來香港上市，股價應該早已跌穿招股價，而歌禮如果在美國上市，我就不用輸得這麼慘了。