4月13日曾經寫今次牛市是最後盛宴。現在似乎這場盛宴已告落幕，自己不太相信大部份中國企業的價值，所以非常著重Price Action(價格走勢)，凡走勢不對勁就沽，並持續增加美股，總算保住部份今年利潤。美股下挫，YTD回報由6月底31%降至只有13%，但連日反彈後，又恢復至21%。
上周作了多項買賣。
首先周一進一步減持中資股，將中生製藥及奧普也沽清了，這是為了掩護大跌的港交所。港交所跌得非常之急，在低位沽貨沒有意思，不如等候反彈才出貨。並沽空了一隻中資股對沖市場風險。
減少了港股比例，投資組合再加大美股投資，這是從微觀的角度選股，買入Starbucks、Visa及Fanuc在美國的預托證券。
在上周五，組合趁反彈，止蝕港交所及Softbank，以降低槓桿及Exposure。但買入上海機場。
一輪操作後，組合的槓桿水平已較4月份大幅回落，雖然是淨長倉，但基本上好淡倉的波動相當平衡。如果發現好機會，組合仍有大量空間利用孖展擴大投資。
在這裡基本說明一些自己前瞻一點的看法:
1) A股可能進入上落市或慢牛
不敢說牛市已經玩完，但相信難有過去一年多的槓桿式入市及快速上升。所以只挑選具長線增長及有信心硬食的股票，即上海機場。基本上以少量沽空掩護這A股及港股整體倉位。
2) 美國加息
由於擁有一些10年美債，在今次中國股災及希臘危機中，特別感受到外國投資者並不恐慌，美長債息並沒有大幅回落，相反，當危機稍有舒緩，債息很快抽高。這令我相信，市場加息預期什為強烈，所以打消沽出AerCap 的念頭，並有意增加息口上升的受惠股(如美國的銀行股)
3) 專注個股主題
隨著A股狂牛結束，及希臘問題暫時解決，股票與股票之間的Corrleation會下降，是Stock Picking 的時間，所以買入Business Model優秀的Starbucks、Visa，及具有催化劑的Fanuc。
其他本身持股，亦分別是具有優秀Business Model的增長股，預期組合可以穩步增長。
組合五大淨長倉持股:
長和 14.0%
Facebook 7.0%
維他奶 6.4%
友邦 5.0%
港鐵 4.4%
今次升市由中國貨幣政策轉向，很明顯這趨勢未完，故仍不需要保留太多現金，期待市場復甦更好。
回覆刪除多謝留言。宏觀看法通常只是我選股的輔助，對於中國的發展我亦只是半信半疑。幸好投資的成敗只需要識別好公司，及管理好Downside，Upside自然會Take care itself。
回覆刪除我同意管理Downside，透過穩穩資產負債已可達到。
回覆刪除我同意你5大持倉，特別是長和，維他奶，港鐵。
我持倉的理念亦是穩。