兩極分化

五月的市況，大大突顯自己功力未夠，雖然有Spot 到一些投資機會，但居然沒有賺到什麼錢，深深感受到早幾年舊債王Bill Gross高呼「沽空德債一生人一次機會」但事後一問，完全沒有賺到錢之恨。

各地股市皆超級兩極化，港股就開醫藥、教育，日本就化妝品，歐洲就奢侈品。意大利民粹主義掌權，歐元跌番天，連帶意大利股市下跌，最大銀行Intesa Sanpaolo跌了16%，Moncler 跌了三日，但兩日已經收復失地，周五已收在新高位置。

分析自己失利原因，雖然自已主張跨市場投資，不局限港美股票，但始終身處香港，對於市場氣氛的掌握，相當受香港這個小小的市場影響。這段時間，看出了港股的不濟，而降低組合整體的股票Exposure，但亦因此受港股的氣氛影響，看不到全世界很多股票氣勢如虹。一個人的投資水平有多高，就看他的格局觀有多大。繼續局限於香港、局限於股票一類資產，投資技術很難提升。

逼自己去學習投資不同市場不同資產必然比買個ETF辛苦，但我一直都認為，投資除了賺回報，亦是一種學習，提升自己的技術。特別是這種兩極分化的情況似乎會繼續，因為投資者亦是不斷進化和學習的，例如阿根庭、土耳其貨幣、債券「熔斷」，其他新興市場未見火燒連環船「爆煲」。上面Intesa Sanpaolo及Moncler 的例子，都可以看出，投資者在風險管理及投資水平都較過去提升，不會跟你買升整個市場，Sell-off全個股市。

很多時我們都高估了專家( 新興市場專家、債權專家等等)的作用，以為具行內知識的所謂專家就是賺錢之道，做股票分析師出身的索羅斯後來就想通了「Soros saw no point in knowing everything about a few stocks in the hope of anticipating small moves; the game was to know a little about a lot of things, so that you could spot the places where the big wave might be coming.」