2018年7月31日 星期二

7月強弱互易

7月市場繼續受貿易戰消息影響,走勢是上半個月延續6月走勢,新興市場弱美國科技股強,至上周五Facebook預測市場失望大跌兩成,強弱互換,港股見過28000後雖然騰訊下跌,但仍能力守。組合總值由7月中高位大幅回調2%,整個月+0.56%,YTD+16.33%。

7月底的情勢是對組合的持倉相當不利的,去年(2017年)及今年至今之所以能有很好的回報,完全因為組合持有美國科技股、A股白馬股及歐洲名牌股等,但這三類股份暫時都封了個頂,代之而上升的,反而是自己最不喜歡、違反自己價值創造的選股原則的內銀及基建股。

淡倉操作
7月初,自已微利下平了大部份香港地產股的淡倉,轉而沽空下跌空間更大的內房股,選擇了碧桂園。碧桂園在2010至2017年間銷售增加了接近十倍,它無疑是一家執行力很強的公司,但我對國內房地產可以繼續這種倍數上升的銷售信心不大,連維持也覺困難。碧桂園市值大,沽空利息低,而且是受宏觀影響的Beta Stock,可以沽空作為對沖市場風險。

東利多下跌了17%,比我預期的快,所以也平了淡倉獲利。並沽空Swatch對沖組合的品牌股。

騰訊
騰訊是組合內表現最差的股票之一,7月就下跌了9%。自己在劉央高調通知全城後,4月買入了價外Put對沖(四月小結),可惜因為時間值及自己沒有調整Delta,只能大概對沖了一半的損失。

調節這個倉位的方法很多,1) 一併沽出正股及Put, 改以遠期Call 代替正股持倉,2) 沽OTM Call 降低損失及抵消一下時間值。因要配合其他倉位調動,所以仍在觀望。

認購歌禮
歌禮的故事很簡單,就是國內市場的丙肝藥(外國藥企)目前價格非常貴一次療程六萬人民幣,歌禮在基礎藥上二次創新,有望可以推出比目前市場低的產品(可能低至兩萬人民幣)。不確定性大。

其他買賣
其他比較次要的包括沽出了Reckitt Benckiser,Umicore及減持了Moncler,買入阿里巴巴、中國國旅及Lululemon。


十大長倉股票
                                比重
Nvidia                    8.9%
Amazon                 8.1%
領展                       7.5% 
騰訊                       6.9%
港鐵                       4.3%     
Fevertree Drink       3.1%
Moncler                   3.1%
DBS                         3.0%
Hermes                    2.9%
阿里巴巴                2.8%     

2 則留言:

  1. 散戶兄倉內仍有FB及Nflx嗎~?雖然它們近日的折讓較大,但我估好多人都唔敢接飛刀...

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