2018年9月27日 星期四

9月再一次的強易互易(更新)



組合回報
投資組合YTD回報+16.76%(按每單位NAV計算),9月組合下跌0.88%,恒指-0.36%,納指-0.78%。

                組合           恒指          納指
7月        +0.56%        -1.29%      -0.53%
8月        +1.26%        -2.43%      +5.71%
9月         -0.88%      -0.36%      -0.78%
YTD      +16.76%        -7.12%      +16.56%

組合回顧
強弱互易,比較強勢的股票例如NVDA回軟,而組合亦受累於A股例如海康威視,騰訊及阿里等股票偏軟。舊經濟股表現較佳,例如石油股便跟隨油價上升。

9月組合中跌幅最多股份是歌禮(-16.2%)、Tesla(-12.2%)及海康威視(-8.6%),升幅最多是海天味業 (+15.6%)、 Starbucks(+6.3%)及Lululemon(+4.9%)。短倉中,碧桂園-15.5%。

香港銀行終於跟隨加息,但只加12.5點子,反映資金充裕銀行加息是困難的決定,因為增加了存款的成本,但貸款又隨二手樓成交冷卻而放緩,相信是苦於財爺劏房波及金管局壓力,才略加息應對。

投資組合目前是比較保守。股票長倉由6月底86.7%減至71.7%,短倉相若,由-15.5%降至-14.5%。而組合目前以槓桿持有債券,Weighted duration 是4.0年,年期較短以在加息周期慢慢吸納債券。

投資的部署是基於以下幾個看法:
短線EM改善,但不知道能否持續至年底,所以只以新興市場貨幣(盧布)作為Proxy。我認為阿里及騰訊等估值已經降低不少,雖然中國經濟放緩會影響增長,但如果以12-18個月角度考慮,現價應該有機會有正回報。至於再長的時框去看,我認為A股是值得吸納的,事實上各個國際指數都開始加入A股了,所以除了沽出中國國旅外,我仍然堅守美的及海天等,這個看法可能要2-3年才能體現。


十大長倉股票
                                比重
Nvidia                    9.7%
領展                       7.4%
騰訊                       6.3% 
Amazon                  6.1%
港鐵                        4.1%
Fevertree Drink       3.3% 
Moncler                   3.1%
Hermes                    3.0%
DBS                         2.9%
阿里巴巴                2.5%     
     
           
組合參考數據
股票長倉 71.7%
股票短倉 14.5%
債券         112.8%
A股            5.4%
主要貨幣Exposure
歐元       3.8%
日圓       -0.8%
英鎊       2.6%
人民幣   6.8%
盧布        7.0%

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5 則留言:

  1. 加得嗰1/8厘...好似勉強跟美國咁~香港銀行本身就唔想加。

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  2. IB美元利率3.43% vs 港元5.711%。借美金買美股及企債利息成本日高,如果用自有港元換美元又有些許匯率風險,借港元換美金更是唔洗諗。

    過去幾年的投資模式是時候要改變

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    1. 真金白銀用港元買美元做定期,好過擺銀行少少

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