2018年10月4日 星期四

組合Risk-off

美國10年債升抵3.2%,由於組合持有資產型股票及定息債券,面對頗大下跌壓力。在上一篇文章中,因為短期利率上升,我認為現金愈來愈值錢,因應這個View的變化,所以我為組合進行了去槓桿。

為了增加手上的美金,沽出了手上的美國國債及盧布,效果有二,1) 縮短了債券組合的Duration,2) 手上的美金可以保留在美國中期選舉中操作。

談到美國中期選舉,主流的看法是共和黨會失去眾議院多數黨的地位,這個結果被視為不利特朗普Pro-business施政及中國的貿易戰,美國經濟增速會減慢(財政政策轉向),而中國股票可能有Relief rally。假如共和黨是意料之外的保住了多數地位,財赤增加,碰上加息周期,美國國債息率可能會大幅上升。

股票的買賣就是基於上述的看法。我沽清了Facebook,Tesla及Spotify 等非核心持股,並沽空了利率敏感的Toll Brothers作為對沖手上的資產型股票及定息債券,手上的美金進一步增加。

同時,我買入Pigeon及Reckitt Benckiser 等,並將碧桂園淡倉平倉,以平衡中期選舉兩種結果間的Risk exposure。

總結下來,1) 組合的債券比重及Duration下降了,2)增加了對利率上升的對沖,3)美股的比重降低,4) 中國的 Risk exposure上升,5) 手上的美元加強了往後的靈活性。

14 則留言:

  1. 另有睇法如果民主黨勝出, 貿易戰形勢對中國更不利
    因為冇左兩院優勢, trump剩係得番行政命令可以玩....

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    1. 我無諗得咁複雜,真係有Relief rally先算 XD

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    1. 星期三清埋最後的一隻港股維他奶,再無港股了

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    2. 清倉埋美股,好多牛股圖表走樣

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    3. 請問散戶兄現在持有美股佔組合幾多%?

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    4. 大股如Facebook,tesla,netflix,ipgp等隱見轉弱,羅素2000&標普600小型股跌近200天線,市寛持續轉差,軟件ETF (XSW)現尖頂(射擊之星),大市似開始危。
      最怕無消息下股市急跌,如今年2月初一役。
      將來局勢回穩會買返美股,或簡單只投資S&P500,但要等一等

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    5. 美國federal rate 提升至2.25-2.5厘,未來還要加多5次至3.5厘,美國股市吸引力逐漸下降,現金價值似乎提高了。
      聯儲局主席發表偏鷹言論,長遠要加息至略高於中性水平,美國股市開始有點負面反應

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  3. 我都降低緊淨倉,沽新興市場/亞洲ETFs沽到手軟

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