2018年9月20日 星期四

執組合+追加港元大升

九月自己觀察的重點是新興市場氣氛什麼時候可以改善,說不定是一個機會。

八月尾自已已經買入土耳其美元國債,兩年有8厘,土耳其債務不算特別嚴重,只要友好的中東產油國援助一下,時間會慢慢幫他緩下來。

除了債券,俄羅斯盧布是自已觀察的重點。其一,我認為油價值搏,因為經濟Late-cycle商品表現較好,自己之前有想過買原油期貨期權,但苦於金額太大,不利控制注碼,而商品出口國貨幣可以是很好的替代品(例如挪威克朗、俄羅斯盧布及加元等),其二,這輪新興市場貨幣跌浪,俄羅斯亦受影響,但油價高位,盧布貶值,會增加俄國的外匯收入及儲備,情況應該會不斷改善。所以自已便買入了盧布,作為新興市場的Proxy。

我結束了中國國旅v Swatch的Pair trade ,為組合提供了0.3%左右回報。我減持了Amazon,持有三年多,CAGR回報達53%,部份資金買入了軟件公司Adobe,降低了美股Exposure並分散了投資。另外,我買入implied vol 最低的Russell 2000 Put,對沖美股。

雖然阿里及騰訊仍弱,但現在再沽已沒有意思,反而買入了一些恒指Put對沖。相對貿易戰,我還是比較擔心QT。弱人民幣及海外美元減少,都相當不利於香港,我會認為港股相對阿里及騰訊脆弱。雖然認為中國消費降級,想深一層平台公司還是相當有價值,所以也買入了一些美團。

總結下來,股票的Exposure略位減少,對於新興市場的部署焦點放在貨幣上,如果中港股票第四季有一個似樣的反彈,組合應該會落後。

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港元今日大升,代表了什麼?

首先昨日陳茂波表示下周香港跟美國加息的機會相當高,已經預先提醒了市場,近幾日港元亦離開了弱方保證,自己未能察覺,所以今日中了這隻小型黑天鵝(組合有不少港元換成美元以購買美股及債券),組合損失了港元計價約0.2%。

弱人民幣會影響香港的需求(購物及體檢等),而海外美元減少最直接就是貨幣供應減少,所以我認為香港資產的壓力會增加(經濟放緩及估值下調)。

如果觀察股市,今日下跌的是油股(中海油、中石化)及利率敏感的香港資產型股票(領匯及中電),當然另一個說法可以是港股上升,資金退出公用股等避險資產。

18 則留言:

  1. “弱人民幣及海外美元減少,都相當不利於香港“

    今天美匯急跌,反而港元就走強番哋...真係跌眼鏡!

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    1. 證明市場Price in加息,香港要加息了!

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    1. 前鋒:Invesco QQQ Trust(QQQ),標普小盤成長股600-iShares(Nasdaq:IJT), SPDR S&P Software & Services ETF (XSW)
      中場:道指ETF-SPDR(DIA),SPDR S&P 500 ETF(SPY),XTR美國(3020),南洋(212)
      後防:SPDR S&P Health Care Equipment(XHE),Health Care Select Sector SPDR ETF(XLV) 維他奶(345),中電(2)
      守門:香港中華煤氣(3),2%cash

      美股ETF佔組合72%
      加重醫療sector

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    2. Buy North American Tech-Software Ishares ETF(IGV)
      sell 212

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    3. Buy Dynamic Software ETF(PSJ)
      sell half ITJ

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    4. Edward兄, 呢排ETF操作得好密喎

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    5. Buy US Medical Devices Ishares ETF(IHI)
      sell little 3020 tomorrow
      仍是摸著石頭過河,但美股實太多好股

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    6. 前鋒:Invesco QQQ Trust(QQQ),標普小盤成長股600-iShares(Nasdaq:IJT), SPDR S&P Software & Services ETF (XSW),North American Tech-Software Ishares ETF(IGV), Dynamic Software ETF(PSJ)
      中場:道指ETF-SPDR(DIA),SPDR S&P 500 ETF(SPY),恆生(11),友邦(1299)
      後防:SPDR S&P Health Care Equipment(XHE),US Medical Devices IShares ETF(IHI),Health Care Select Sector SPDR ETF(XLV) 維他奶(345),中電(2)
      守門:香港中華煤氣(3),2%cash

      美股ETF佔組合73%

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    7. sell ITJ, half XSW, little DIA
      buy Microsoft(MSFT), Salesforce(CRM), iShares MSCI USA Momentum Factor(MTUM)
      開始嘗試買1,2隻個股

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    8. 前鋒:納指QQQ Trust(QQQ), SPDR S&P Software & Services ETF (XSW), North American Tech-Software Ishares ETF(IGV), Dynamic Software ETF(PSJ), Microsoft(MSFT), Salesforce(CRM), Apple(AAPL), Adobe Systems(ADBE), NVIDIA(NVDA)
      中場:道指ETF-SPDR(DIA),SPDR S&P 500 ETF(SPY), iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF(MTUM), Mastercard(MA)
      後防:SPDR S&P Health Care Equipment(XHE),Health Care Select Sector SPDR ETF(XLV), US Medical Devices Ishares ETF(IHI)
      守門:維他奶(345), 2%cash

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  4. 好奇一問, 土耳其美元國債要用什麼平台買入? 謝謝~

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