Tradestrem your way to profit - Piggyback

周末看了Zack Miller 的Tradestrem your way to profit，書中介紹了七招利用網上資源、社交媒體去generate investment idea。書中有組織去分析招數的邏輯，亦引用外國相關研究，是一本有不錯啟發性的投資書。其中兩招老招: 複製頂級投資者組合(Piggyback) 及追蹤內幕人士，提供了理論基礎值得記存。

複製頂級投資者的組合，其他許多投資者都在做，例如惠理基金因增持某股超過5%而需要申報時，往往投資者會追入這股票，又或者一如本欄持續留意劉國傑的持股，看看會否有投資機會。

Tradestrem 指出抄投資大師、星級基金經理的組合有兩個問題 1)Time Lag, 例如首域基金每個月才公布一次10大持股比重，半年才一次公布成個組合。2) 唔會公布晒所有持股，睇唔到Full picture。

既然有兩大問題，抄組合這一招是否有利可圖? 該書就引用數據指出，比較巴郡(股神旗艦)、巴郡的股票組合、抄巴郡股票組合的組合及標指從1976至2006年的表現。雖然抄的組合跑輸巴郡同期表現，但郤贏足標指「一條街」。

抄組合，其實就是將研究的工作，「Leverage」給股神。因為股神買股，必定做足功課，而且其消息資料非散戶可比，「望實」佢每季申報照單執藥，雖然回報不及股神本人，但跑贏指數，免除自己分析買入老千股之苦，亦不失為良策。

不過，抄需要抄得有技巧。如果自以為是，以為在股神名單中，選幾隻心水來買，往往可能中伏。Tradestrem引用數據指出，如果只買最大比重一隻，回報只有2.89%，但如果增加至首5隻及首20隻，則分別為8.72%及10.57%。由此可見，頂級基金經理或超級投資者並不是靠重倉一兩隻股而成功，相反是持有一"抽"股票而贏。按自己分析，在名單中挑選幾隻，反而可能誤中副車，回報反而不及買齊一套。所以要抄投資組合，除了買大持倉的一兩隻之外，亦應該買多幾隻。

另外一個抄的技巧，就是要細味所抄對象。抄組合是藝術高於科學，並非見到就買便可。散戶宜平日多留意所抄對象言行，了解其策略。例如有些基金經理善於對沖，可能沽新地買長實，這樣操作，其實只是看好長實跌起黎無新地咁多，是賺「相對」表現。不知者盲抄，又會中伏。因此，該書建議，只宜選擇1個起，最多4個對象來抄，太多只會擾亂自己。

之後一篇，談另一策略，「內幕人交易」。