笑談 iBond

一年一度的 iBond又到，仿間仍然有好多似是而非的分析，拿 iBond與其他收息工具例如人民幣定存、高息股等比較。iBond必賺源於息率高於折現率，但以Par Value 發行，所以存在錯價，而iBond只宜在上市當日沽出，除非看通縮，否則不應長渣(通脹掛勾，即持有至到期Real return 係零)。

今年 iBond 記者會發生了一個搞笑的場面。金管局助理總裁(金融基建)李建英重覆多年的說法，表示發行 iBond是希望活化本地的零售債券市場，但當場被記者反問，每人中得一兩手，點活化市場? 頓時語塞，只表示未有加大規模，是希望預留空間予其他種類債券發展。

香港的債券市場一直落後，我這種投資散戶，未聞朋友投資債券(當然除了 iBond )，對於我買美國國債、德銀債還感到驚訝，「點買架?」。香港自負國際金融市場，即使大陸，零售投資者已可買多款債券、內銀優先股、永續債。但在香港，債券就變成只有私銀級的投資者才能接觸的奢侈品。　

三年到期的 iBond，代表流通規模只有300億(三隻未到期加埋)，港股現時頹極日均成交都500億。年期短，代表價格沒有波幅，如何吸引投資者/投機者? 作為資產配置者，我就寧選美國長債，似乎比iBond 更有效對沖股票風險。

我明白， iBond 有助市民紓緩通脹之苦的意義，但又回到老問題，一兩萬其實又幫到幾多。都發行了六年，是否應該檢討一下規模及年期。