2018年第一季總結

組合回報
投資組合YTD回報+10.42%(按每單位NAV計算)，同期恒指+0.58%，惠理價值基金+2.03%(按3月28號計算)。

                組合           恒指
1月        +12.22%      +9.92%
2月        -0.03%         -6.21%
3月        -1.58%         -2.44%
YTD      +10.42%     +0.58%

組合回顧
第一季文章寫得比較密，對組合的變化因而比較深刻。

1月組合相當受惠於科技股及A股上升，選股比較好，1月高追的Mastercard, Visa及Snapchat現價仍能有正回報。有點幸運，組合的調節時機不錯，在1月沽出了庫卡，及買入SPY價外Put，可參看抗拒畏高一文。

2月的第一次下跌，因為Snap Call 大升、SPY Put 的回報及波多黎各Sales Tax債上升，令組合可以保持不失。在2月中農曆新年前4個交易日的反彈中，組合減持股票，先後沽出GS, Snap Call及Juno 等，這有助抵消了2月底及3月股市的2段及3段攻擊。

3月科技股終告失手，Facebook, Tesla及Amazon先後急跌，組合亦由高峰YTD+17%大幅回落至YTD+8%，即使債券組合繼續提供回報，及組合內歐股新高，亦抵消不了3月底這次衝擊。

組合在3月底，開始買入日圓(一買即輸)及10年美國國債管理風險，擬定好股票的增減持目標，準備4月3日行動。


十大長倉股票
                                比重         
Nvidia                    11.0% 
騰訊                       10.3%
Amazon                   8.6%
Facebook                 7.6%               
港鐵                         5.4%               
Moncler                   4.3%
海康威視                 3.9%               
Hermes                    3.5%               
Fevertree Drink       3.3%
Alibaba                    3.3%               
               
組合參考數據

股票長倉 81.7%

股票短倉 -
股票倉位數 21
債券         131.5%(美國國債佔11.9%)
主要貨幣Exposure
歐元     15.1%
日圓       8.1%
英鎊       5.8%
人民幣   7.2%

Facebook Page 宏觀交易日誌