2015年3月2日 星期一

談新奧能源(2688 HK) 近況

原本見主力股份新奧股價非常之弱,想跟新一下想法,料想不到兩件事件,卻令公司股價反彈起來。

第一件事屬較短期的Event是發改委因應油價下跌,調低天然氣門氣的價格。

2014年已過,公司在去年的增長不成問題。管理層預計2H14的Dollar 會高於1H14的Rmb0.76/cm。2014年的銷氣量應可增長25%,但估計公司2015年的Guidance可能會較2014年低,因為整體行業放慢(雖然新奧的增長應較同業為高)。這是由於油價下跌,客戶採用天然氣的Incentive 降低,不利客戶從油轉氣及銷氣量增長。

大行預計,發改委終會調低天然氣門氣價格,但一般時間預計為年中(過往是一年調整一次,都差不多在年中進行)。今次在兩會前夕出手,遠早於市場預期,難怪燃氣股即時出現Re-rating。

不過,我認為公司將公布的業績未必會有驚喜,原本股價在低位有助降低市場預期,但今次反彈,在業績後可能會有獲利回吐。

第二件事件是柴靜的霧霾報告。該片據講已有超過一億點擊,喚起了對中國空氣污染的關注。我自己認為,發展新能源是中國以至世界的大勢所趨,亦是自己投資的重心。油價下跌,雖然會有影響,但我漸漸覺得新能源的價值並不是單純作為化石能源的替代品,而是未來有機會取代傳統能源。

新奧能源已經具備一條足夠長的斜坡,餘下就要觀察公司的管理層是否有能力讓雪球一直滾下去。






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