滬港通黃國英、林少陽看法

總結一下兩名基金經理黃國英及林少陽對滬港通的看法。

首先看黃國英的看法。

對於AH差價股的操作:
「..現時策略上，平衡交易較好，A、H股不要看折讓，看溢價的一堆。比中國貴的H股，應會有壓力，如平保(2318)、太保(2601)、海螺(914)、華能(902)，應會回落，因為人們打算之後買A股較便宜，不用買H股。而且香港可以沽空，可以進行套戥，所以會有壓力。A、H差價的公司質素太差，不建議操作。可以作為攻擊目標，如果六個月後才實行，可以買九月put，搏會回落。如果不怕，可以沽空或買近put也可，作為對沖。」

對於大路股份的操作:

買升應該是恒指一方，但不好處是騰訊(700)、澳門股在美國的同板塊股大跌。原本應有數隻藍籌股受惠，騰訊、澳門股、中移動(941)，甚至蒙牛(2319)，想法是藍籌股中，有較多受惠股。而市值傾向較大，而H股中受害股份較多，市值傾向較高。可能買恒指沽國指，或買藍籌股升、AH股溢價跌，平衡交易，指數市場中立便算。不用猜測，始終外圍波動，加上中國經濟也差，未必太高。但可能守於23000以上，上試23600-800左右。不會太強，因為AH股溢價跌會拉回大市。偏向虎山行買騰訊call，或金山軟件(3888)。甚至四環(460)、光大(257)二線股。Put H股對沖，市場中立，不用太多動作。」

林少陽的看法。

「...因此，昨日多隻沒有在上交所掛牌的A+H股其實未能受惠於「滬港通」，但個別大折讓深港A+H股仍然單日急升1%-65%不等，反映投機者已進入瘋狂狀態，未e灬k#5經查明真相之前已經入市。若是從事超短線炒作的灰姑娘，最重要是其他同道中人都持同一信念，以f骉>/8及自己能於半夜12點前抽身離場，否則輕則見財化水，重則高位接貨損傷慘重。當中，以昨日升幅凌厲、質素差劣或嚴重被高估的浙江世寶(1057)、山東墨龍(568)、東北電氣(42)及新華製藥(719)，未來幾日的沽售壓力將非常鉅大。

 

考慮到滬港通的額度相對滬港兩地的總市值，不過是滄海一粟，本欄並不認為像昨日一樣的炒作能長久維持，雖則本欄同意，上述安排對兩地券商而言，是中港經紀行業經歷了七個荒年之後的一場及時雨。

 

上述的看法，並不是說兩地資金互通沒有中長線的影響。事實上，今次最大的得益者，是中央政府，因為北京改革國企股的意圖非常明顯，而國家亦對大型內銀潛在的經營風險瞭然於胸，但礙於目前大量的內銀A股，股價遠低於其帳面值，透過公開發售新股集資增加財政實力非常困難，今次可借助南水北調，改善國內大盤股超低估值的問題，同時，由於國內蚊型股的炒風熾烈，這個安排亦有助國內參與小型股買賣的投機者排洪，將部份熱衷炒作小盤股的資金，轉移陣地至本港炒作。

 

目前，H股較A股存在鉅額溢價的保險股以個別大型H股，未來一段時間，將面對較大的調整壓力。普遍較A股具有溢價6-10%的內銀，則有望於幾個交易日內，透過A股上升及H股回調，各自調整3-5%結束撫平估值差距。

 

有機會出現較大潛在升幅的股份，可能是H股較A股大幅折讓、目前估值看來便宜、且同時母公(318111)司正在重組之中的上海石化(338)。」